\[证监会新规出台引发券商行业变革\]中国证监会近日发布了《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，并宣布将于2024年7月1日起正式实施。此举将对券商行业产生深远影响。新规中，最引人注目的是对基金管理人证券交易佣金分配比例上限的调整。此前，这一比例的上限为30%，而新规则将其降至15%。该变化或将重塑公募基金与券商的合作模式，推动行业向更加专业化和市场化的方向发展。券商研究所的佣金收入可能面临较大冲击，因其收入来源相对单一。经纪业务部门由于收入来源多样化，受到的影响可能较小。对于券商的影响可分为四类：控股基金公司的头部券商、以纯研究为主的券商、研究能力弱而代销能力强的券商，以及既无研究业务也无经纪业务的券商。在新规的框架下，券商结算模式不受分配比例上限的约束，有潜力成为券商行业的新增长点。采用券商结算模式的基金数量目前占比为9.16%，与主流的公募基金管理人采取的银行交易结算模式相比，仍有较大的增长空间。新规还对券商及基金公司的合规内控提出了更高要求，严禁基金公司利用交易佣金与证券公司进行利益交换、向第三方转移支付费用等行为。同时，明确了证券交易佣金费率水平，除被动股票型基金外，其他类型基金的交易佣金费率不得超过市场平均的两倍。展望未来，券商行业将面临新的机遇与挑战。在基金分仓市场规模已连续两年下滑的背景下，新规的出台可能进一步加剧行业竞争格局的变化。券商需要通过提升研究实力、经营稳健性和风控合规性来构筑自身的护城河。同时，券商可通过拓展市场覆盖、品类、主题等方向，打造差异化投研服务，以及提供综合金融服务，以实现高质量发展。