6月19日，国际黄金价格大跌。现货黄金盘中最大跌幅达2.32%，截至发稿，跌幅收窄至1.53%，报4155美元/盎司。

与此同时，现货白银一度大跌3.71%，截至发稿，跌幅为1.11%，报64.95美元/盎司。

6月19日，金饰克价再跌破1300元，其中老凤祥足金首饰克价1265元，较前一日1309元降了44元；周大福、老庙黄金、周生生足金首饰分别较前一日降了40元、31元、37元。

曾经一路高歌的金价，近段时间陷入低迷。回望2026年走势，国际金价先升后降：今年1月至2月经历强势上涨，两月累计涨幅超20%；此后金价大幅下挫，3月累计下跌11.6%后出现盘整，6月以来呈现快速下跌势头，10日出现了单日4.4%的深跌。

在多家机构看来，本轮金价深跌，是西方经济体紧缩预期升温、ETF资金流出等多重因素共振的结果。

黄金属于无息资产，一般来说，价格对美债收益率及货币政策高度敏感，利率上行将直接抬升持有黄金的机会成本。东方金诚分析师瞿瑞表示，6月11日欧洲央行将欧元区三大关键利率均上调25个基点，为2023年9月以来首次加息，打破了此前全球央行降息周期的一致预期，削弱了贵金属市场情绪，对黄金形成了边际压制。

华安基金认为，高油价加剧了全球输入型通胀压力，倒逼美联储维持货币紧缩基调。和过往地缘冲突频发阶段，黄金凭借避险属性获得买盘支撑不同，此轮冲突中，通胀传导效应导致油价与金价构成跷跷板关系。

此外，黄金ETF需求不振与AI产业对资金的虹吸效应，带动金价走软。

今年年初，主要机构对金价的普遍预期目标在5000美元至6000美元之间。如今，仅仅过去半年，许多机构已纷纷下调其年终目标，且意见分化。

其中，高盛维持看多立场，预测2026年底金价有望触及5400美元/盎司，认为央行购金和美联储降息预期是两大核心支撑。然而，摩根士丹利已将下半年目标价从5700美元大幅下调至5200美元，德意志银行等投行亦纷纷调低年末预期。

据第一财经报道，LSEG金属首席分析师萨哈表示：“我们对金银价格的回调并不感到意外。年初时，我们预测金价将会（回调）到3700美元/盎司，银价将到54美元/盎司。尽管目前价格尚未达到这些水平，但当前的走势表明仍有可能。”

“我们认为，流动性正成为关键制约因素。全球资本正日益涌向人工智能（AI）领域的投资，而SpaceX的大规模IPO也进一步从金融体系中吸纳了大量流动性。”他解释道，近期加密货币市场的抛售潮是另一个信号，因为交易员正迅速抛售高贝塔资产以回笼现金。

“在我们看来，市场正在经历资产配置的结构性转变。”萨哈表示，“聪明钱”正追逐以AI为引领的增长主题，而印度和中东等主要实物市场的传统消费者则持谨慎态度，因为这些地区的经济正面临高能源价格和持续的地缘政治不确定性带来的挑战。

不过，在一些分析师看来，本轮大跌属于中期结构性调整，并非长期趋势终结。随着全球央行储备资产多元化持续推进，黄金中长期需求仍有一定支撑。

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