原标题：“国家队”出手，外资买买买

每经编辑：肖芮冬

10月12日，受汇金公司增持四大行消息提振，A股高开高走，上证指数收涨0.94%报3107.9点，收复3100；深证成指涨0.83%报10168.49点，创业板指涨0.76%报2019.1点。量能方面，交投情绪回暖，市场成交额8319.4亿元；北向资金全天大幅净买入66.16亿元，终结连续4日净卖出态势；其中沪股通净买入48.42亿元，深股通净买入17.73亿元。

数据来源：WIND

盘面上，“国家队”出手，多行业上涨。银行等金融板块高开后震荡收涨；碳酸锂期货涨停，拉动有色板块强势走高；汽车、医药产业链再度活跃，而传媒游戏板块出现回调。

“国家队”出手，向市场传递出积极信号。10月11日晚间，国有四大行集体发布关于控股股东增持本行股份的公告，汇金公司分别对中国银行、农业银行、工商银行、建设银行增持2488.79万股、3727.22万股、2761万股、1838万股A股股份，拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。

该消息有效提振市场情绪，10月12日A股多行业飘红，除直接受益的金融证券板块外，顺周期相关的有色、钢铁等也有不错的表现。矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）均涨超2%，钢铁ETF（515210）涨1.99%，金融ETF（510230）、证券ETF（512880）均涨超1%。

本次为汇金公司时隔八年再度增持。历史上，汇金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均处于市场阶段性低位。根据中金公司研究所统计，除2013年以外，四大行股价在增持后1-3个月内均出现10%左右的明显反弹。本次增持有望进一步提振市场情绪。

宏观方面，8-9月国民经济延续恢复态势，CPI、PPI、制造业PMI数据均如期改善。产业角度伴随着6月PPI的触底，工业企业营收和利润也出现了连续2个月积极修复。当前政策预期底已过，CPI、PPI代表的价格底得到确认、实际库存底未至但名义库存底出现拐点，相对来说经济压力最大的阶段或已过去，伴随后续稳经济等利好政策的落地，经济内生动能有望进一步修复，拉动权益市场回暖。

若复苏力度进一步确认可关注顺周期相关，行业方面可以关注石油、煤炭、钢铁等高红利、高股息的资源类行业，如煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）、有色60ETF（159881）、矿业ETF（561330）。

再来看看海外方面，9月11日，美联储公布9月议息会议纪要，要点包括：1）关于是否加息，在9月会议中，几乎所有（almost all）美联储官员认为目前联邦基金利率水平是合理的，大部分（A majority of）与会者支持还有一次加息，一些与会者（some）认为没必要进一步紧缩；2）美联储的重点从加息幅度转变成高利率可能维持的时间（high for longer）；第三，美联储官员认为货币政策已经达到限制性水平，之后美联储将谨慎前行（“proceed carefully”）。

此前节假日内公布的强劲的非农数据（美国9月非农就业人口变动(万人)公布值33.6，远高于预期值17及前值22.7）使得市场对于联储加息的预期上升；但十年美债收益率飙升之后，两名美联储官员周一发表讲话时表示，近期美国国债收益率飙升可能在一定程度上收紧了他们的金融环境。偏鸽的发言使得再加息一次的预期下降。

后市看，美联储的决策依然是在通胀、经济增长、宏观审慎之间寻求平衡。考虑到罢工导致的工资粘性以及抬升的能源价格可能导致外输性通胀，若短期通胀粘性较强、经济数据保持强劲，不排除再有一次加息的可能。但长期看，核心通胀有所降温，高利率的后果正在显现，流动性趋松趋势不变。

加息见顶+经济下行的预期对金价构成利好；此外地缘政治风险当前或有升级趋势，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。国际金价回调后可能有一定的性价比，当前内外盘溢价也收敛至合理区间，可考虑逢低布局，关注黄金基金ETF（518800）。

半导体设备ETF（159516）10月12日午后走强，截至收盘上涨2.34%。

数据来源：WIND

消息面，据媒体报道，美国政府同意三星电子和SK海力士向其位于中国的工厂提供含美国技术的半导体设备，无需额外申请许可。这意味着这两家韩国芯片制造商可以继续在中国生产存储芯片，并为中国市场提供产品和服务。

中信证券指出，随着三星和SK海力士在华工厂成功获得“无限期豁免”，未来三星、SK海力士在华工厂将可以继续升级和扩产，原有的不确定性逐步消除，外资Fab厂在华资本开支有望持续投入，驱动设备零部件订单向好，设备零部件企业有望受益。

另外，半导体行业自身正处于景气上行的周期之中，SIA数据显示中国地区半导体销售额已经连续6个月同比降幅收窄且环比增长。全球和中国8月销售额均已恢复至去年年底的水平，随着消费电子旺季逐渐来临，芯片板块景气度有望进一步走强。可以关注芯片ETF（512760）和半导体设备ETF（159516）等相关标的。

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