AdvanTrade：为什么石油股落后于原油价格飙升
过去几个月石油市场火爆，自6月份沙特阿拉伯和俄罗斯宣布延长减产和出口以来，油价上涨了30%。事实证明，减产非常有效，大宗商品分析师估计，全球市场目前可能面临高达每天300万桶的短缺。AdvanTrade表示，这意味着此次反弹符合市场基本面，与之前尽管出现供应紧缩迹象但市场情绪极度悲观的情况不同。
因此，令人惊讶的是，能源股大幅落后于其追踪的大宗商品。作为能源市场流行的基准，标准普尔500能源指数在这段时间内仅上涨了14%，而今年迄今其6.5%的回报率严重落后于标准普尔500指数在这段时间内15.2%的涨幅。很明显，能源投资者并不像对冲基金和投机者那样热情，后者已成为近两年来最看涨的。AdvanTrade认为，能源行业目前是市场上最便宜的行业，当前行业市盈率为7.6，不到标准普尔500指数平均市盈率19.9的一半。
公平地说，这种疯狂是有办法解决的，雪佛龙公司最近在澳大利亚大型液化天然气工厂的惨败加剧了市场情绪。CVX占标准普尔500能源指数的17%。
盈利惨淡
但还有更多内容。最新的财报季现已接近尾声，昔日风光无限的石油和天然气行业还有很多不足之处。尽管标准普尔500指数2023年第三季度的盈利增长率仅为0.2%，远低于12.0%的5年平均盈利增长率，但这实际上标志着市场首次连续四个季度实现正增长。相比之下，过去两年能源行业的盈利增长迅猛、大宗商品价格高涨以及股市上涨，这为其实现了一些非常艰难的竞争奠定了基础。由于油价同比下跌对盈利造成巨大影响，该行业的盈利降幅是所有11个行业中最大的，跌幅为-40.1%。事实上，尽管最近石油和天然气价格上涨，但2023年第三季度迄今为止的石油平均价格（80.39美元）仍比2022年第三季度石油平均价格（91.43美元）低12%。
在子行业层面，该行业五个子行业中的三个子行业的盈利下降（同比）超过20%：综合油气（-50%）、油气勘探与生产（-44%），以及石油和天然气精炼与营销（-22%）。另一方面，两个子行业报告了盈利增长（同比）：石油和天然气设备与服务（29%）以及石油和天然气储存与运输（5%）。能源行业也成为整个指数整体盈利增长的最大拖累因素。为了了解该行业对其他行业的拖累有多严重，FactSet报告称，如果排除该行业，标准普尔500指数的预计（同比）盈利增长率将从0.2%提高至5.8%。
收入方面的情况也好不到哪儿去，该行业的收入降幅是所有11个行业中最大的（同比），为-19.9%，这同样要归功于同比油价的下跌。在子行业层面，该行业五个子行业中有四个报告收入下降超过10%：石油和天然气勘探与生产（-27%）、综合石油与天然气（-26%）、石油与天然气天然气精炼和营销（-14%），以及石油和天然气储存和运输（-14%）。另一方面，石油和天然气设备及服务（14%）子行业是该行业中唯一报告收入增长的子行业。
三大油田服务(OFS)公司贝克休斯(纳斯达克股票代码：BKR)、哈里伯顿(纽约证券交易所股票代码：HAL)和斯伦贝谢(纽约证券交易所股票代码：SLB)均实现了令人印象深刻的营收和利润增长，这得益于对其服务的强劲需求随着海上石油和天然气钻探的激增。
华尔街依然看涨
对于石油和天然气多头来说幸运的是，华尔街并不打算放弃该行业。FactSet报道称，总体而言，华尔街对标普500指数中的11,062只股票给予评级，其中54.4%为买入评级，40.0%为持有评级，5.6%为卖出评级。AdvanTrade表示，在板块层面，能源（64%）板块的买入评级比例最高，而消费必需品（45%）板块的买入评级比例最低。不难看出为什么华尔街仍然基本上看好能源，大多数分析师预计油价将保持高位甚至更高。
来源:金融界