消费与通胀“背道而驰”？！美国消费者韧性出现裂缝，已经没有任何上行空间
本周出乎意料的强劲支出数据增强了美国人在面对经济压力时继续购物的希望，但一些最大零售商的收益表明，消费者的弹性开始出现裂缝。
美国人口普查局周三（11月15日）表示，上个月零售额下降0.1%，低于经济学家预期的0.3%。
这延续了今年的趋势，即美国人已经超越了高通胀、利率飙升和地区银行倒闭，继续打开钱包，不仅用于日常购物，还用于旅行、娱乐和大件物品。
然而，现在，随着劳动力市场降温更加明显，工资增长放缓，以及自大流行以来储备的储蓄开始耗尽，困扰官员们的问题是，美国消费者还能保持这种弹性多久？
零售商本周在夏季消费旺季后公布最新季度财报时指出，家具、服装和电器等非必需品的支出仍然疲软，因为购物者优先考虑杂货和保健产品。
“总体而言，主题是消费者一直具有弹性，但我们开始看到一些伸展，”杰富瑞分析师Corey Tarlowe表示。“趋势开始变得更加令人担忧。”
家得宝（Home Depot）指出，客户推迟了大型家居装修项目，并专注于较小的项目。该零售商负责销售的执行副总裁William Bastek告诉分析师，超过1000美元的交易额同比下降了5.2%，因为消费者投资于新的地板，台面和橱柜。
美国最大的零售商沃尔玛（Walmart）警告称，在10月下半月销售疲软后，假日季度的营收增长将放缓，其中包括万圣节主题商品的销售增长低于预期。
沃尔玛在第三季度的日用百货销售额略有下降，尽管杂货和保健品类的需求有所增强。
沃尔玛首席财务官John David Rainey指出了折扣所发挥的作用，他告诉《金融时报》，销售速度较慢。
他说：“消费者是挑剔的;他们确保等到这些促销活动才出去购买这些大件商品。”
摩根士丹利经济学家Sarah Wolfe表示，官方支出数据与零售商信息之间的差异源于，最富有的20%人口对整体支出的不成比例的影响。
Wolfe指出，在过去两年中，这些高收入者在消费支出中的份额从39%增加到45%，当时他们积累了“大量的超额储蓄”。
依赖更广泛收入群体的零售商指出，可自由支配的支出减弱，塔吉特（Target）、梅西百货（Macy's）和家得宝在最近一个季度都报告了可比的销售额下降。
塔吉特首席执行官Brian Cornell说：“消费者仍在消费，但利率上升、学生贷款偿还恢复、信用卡债务增加和储蓄率降低等压力使他们的可支配收入减少，迫使他们在家庭预算中做出权衡。”
与此同时，以提供价值定价或其他便宜货而闻名的零售商也受益于通货膨胀给预算紧张的消费者带来的压力。沃尔玛、折扣零售商TJX和Ross Stores都报告了客流量和可比销售额的增长。
Tarlowe表示，美国消费者已经开始将支出集中在沃尔玛的促销日和亚马逊（Amazon）Prime会员日等打折活动上，并且不太可能去商店购买全价商品。
“折扣市场仍然强劲，”咨询公司科尔尼（Kearney）的首席合伙人Greg Portell说。“如果中产阶级消费者进入[折扣渠道]，那就是改变竞争态势的新资金出现。”
美国银行的分析师发现，在总体支出数据背后存在一些代际差异，他们发现富有的“婴儿潮一代”和“传统主义者”增加了消费，而年轻一代的支出下降，信用卡拖欠率上升，他们看到了更高的利率带来的更大障碍。
美国银行股票策略师Ohsung Kwon表示：“美国银行卡数据显示，婴儿潮一代正在加速支出，而所有其他群体的美元支出都在减少，旅游和酒店等服务业的繁荣开始正常化。”
“你看到的是消费者的分叉，”科尔尼的Portell补充道。“收入范围较高端的消费者仍然非常强劲。在另一端......[你有]消费者对价格更加敏感，并且正在寻找正确的价格-价值组合。”
与此同时，奢侈品零售商报告称，由于有抱负的客户削减支出，经济放缓。尽管美国奢侈品牌Tapestry和Ralph Lauren在最近一个季度报告了收入增长，但两家公司都表示北美需求疲软。
“高收入家庭不会从悬崖上掉下来，但他们会开始变得更加谨慎，”摩根士丹利的Wolfe说。
她预测，今年之前的支出主要是由被压抑的需求推动的，但现在需求已经得到满足，即使是高收入者也会减少支出。
Wolfe强调，我看不到明年消费者有任何上行空间。
来源：FX168全球投资