美联储的心病：工资仍在快速增长，通胀动力强劲
美国通胀担忧加剧，因市场需求仍然强劲，加大了工资的上行压力。
当地时间周二，美国劳工部发布劳工成本指数（ECI），7-9月，ECI环比增加1.1%，同比上涨4.3%，是自2021年底以来的最小增速，但仍远高于疫情前几年的典型水平。
这表明经济增长加速，劳动力成本的上升可能会加剧对通胀仍将顽固存在的担忧，工资增长的持续加速仍可能促使美联储在未来几个月进一步提高借贷成本。
劳工成本指数（ECI）是衡量统计企业支付劳工薪资、健康保险等方面成本的数据，每季发布一次。ECI增长会大幅降低企业利润，并提高企业转嫁成本给消费者的可能，引发“工资通胀螺旋”，因此也被美联储视作衡量通胀水平的重要指标之一。
北京时间11月2日凌晨2:00，美联储将召开FOMC决议，市场预期不加息基本“板上钉钉”，不过，本季度的ECI无疑为美联储此前暗示的“利率将长期处于高位”的可能性添上一把火。
加薪需求仍旺盛
从企业性质来看，第三季度，私企在工资和福利上的支出同比增加4.3%，较上一季度4.5%的增速和去年同期5.2%的增速有所放缓。
州政府和地方政府方面，其工作人员在第三季度得到了大幅加薪，同比增长了4.8%，成为有记录的2001年以来的最大增幅，直接推动了整体薪酬的增长。
私营部门方面，薪酬增速在4%左右，虽然仍初高位，但远低于2022年5.6%的峰值。
从地域来看，薪酬的涨幅根据工作人员的居住地不同而有所差异。纽约地区的薪酬增速相对稳定；因为人口增长放缓，菲尼克斯和迈阿密都市区的薪酬增速也相应降温。
从行业来看，餐厅、酒吧和零售商的薪酬增速在2022年初达到顶峰，因疫情期间劳动力紧缺，现已放缓；另一个受疫情影响较大的是医护行业，伴随疫情常态化，该行业的劳动力流失严重，因此薪资水平大幅上涨；另外，学校恢复正常上课时间，教育行业的薪酬增速相对稳定。
总体而言，尽管较疫情期间的部分峰值有所放缓，但美国地区整体薪酬水平上行的压力仍然很大，特别是近几个月来消费需求较为旺盛、劳动力市场相对活跃，均对美联储构成一定挑战。
据媒体援引美联储官员说法，按照目前的工资增速，需要每年放缓3%-3.5%左右，才能实现通胀将至2%的目标。
不过，目前的薪酬增速离这个理想区间仍有距离。根据哈佛大学经济学家Jason Furman的计算，第三季度私营部门薪酬的单独衡量指标（不包括不稳定的激励薪酬）的年增长率约为3.9%。