意华股份：发布限制性股票计划，彰显长期发展信心（浙商证券研报）
每经AI快讯，2023年12月22日，浙商证券发布研报点评意华股份（002897）。
事件：2023年12月13日，公司发布2023年限制性股票激励计划草案，拟向公司高管、中层管理人员、核心技术（业务）人员等不超过299名激励对象，授予限制性股票699.92万股，授予价格为18.52元/股。
双重考核目标，彰显发展信心，激发员工动力
公司业绩考核要求：第一个解锁期（解锁比例40%），2024年营收或净利润同比2023年增长率不低于30%；第二个解锁期（解锁比例30%），2025年营收或净利润同比2023年增长率不低于50%；第三个解锁期（解锁比例30%），2026年营收或净利润同比2023年增长率不低于70%。
个人业绩考核要求：分年度进行考核，绩效考核结果为A（优秀），个人层面解锁比例为100%，绩效考核结果为B（合格），个人层面解锁比例为70%，绩效考核结果为C（不合格），个人层面解锁比例为0%。
美国工厂批量生产有望带动订单业绩陆续释放
公司在光伏支架领域深耕多年，致力于光伏支架核心部件的研发、生产和销售，与美国客户深度绑定，客户涵盖NEXTracker、GCS、FTCSolar、天合光能等国内外知名光伏企业。2023年前三季度，美国工厂开工进度低于预期拖累公司业绩，随着美国工厂进入批量生产阶段，相关订单业绩有望陆续释放。
发力汽车连接器领域，智能化渗透有望带动订单放量
公司具备高速连接器量产能力，且在成本管控、反应速度等方面具备一定优势。此外，由于通讯设备在汽车、消费电子等领域逐步被广泛应用，公司各领域客户存在重叠现象，这为市场拓展和产品应用延伸提供了便利基础。公司制定以通讯连接器为核心，消费电子连接器为重要构成，汽车等其他连接器为延伸的发展战略。在汽车智能化发展背景下，公司积极发力汽车连接器领域，主要客户涵盖华为、比亚迪、吉利、长安等主要车企及核心供应商，近年来该项业务进展顺利，2021年扭亏为盈，2022年营收1.34亿元，净利润1873万元。随着汽车智能化加速渗透以及公司在该领域深化布局，相关业务订单有望持续放量，进一步贡献业绩增量。
AIGC带动数据流量爆发，公司积极研发800G光模块
AIGC爆发带动800G光模块加速放量，公司子公司武汉意谷光电产品目前已覆盖400G及以下光模块，同时正在积极研发800G光模块，未来光模块产品品类的扩张将为公司业绩带来一定弹性。
盈利预测与估值
预计公司2023-25年归母净利润为1.52、3.93、5.40亿元，对应PE 39、15、11倍，维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧；订单释放不及预期；国际贸易冲突风险；产品开发不及预期等。
(来源：慧博投研)
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(编辑 赵桥)
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