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　　两年时间，1000万元缩水至180万元，私募管理人一度“失联”，保本协议真伪难辨……这是刘女士（化名）买基金的真实经历。

　　近日，刘女士向记者透露，2022年2月自己在某券商长沙营业部总经理的推荐下，购买了鼎盛如风一号私募证券投资基金（下文简称“鼎盛如风一号”），并与所谓的券商营业部签订了保本保收益的补充协议。然而，如今该基金净值已跌至0.2元以下，营业部工作人员却称鼎盛如风一号并非其代销产品，一切均为员工个人行为。这是怎么回事？

　　基金净值跌至不足两毛“2022年某券商长沙营业部的总经理，带领其销售团队推荐鼎盛如风一号，销售人员王某（化名）说鼎盛如风一号合规运作，而且还会签订兜底协议，非常安全。”刘女士回忆称。据刘女士提供的资料，双方于2022年2月和2023年2月均签订了补充协议，约定当产品运作周期结束，产品净值低于1元时，营业部将在7个交易日内补足差额，即客户本金1000万元以及年化8%的收益。

　　然而，今年事情发生了变化。

　　刘女士透露，去年以来市场震荡加剧，基金表现也一落千丈，因此她决定赎回该产品，但王某却迟迟没有帮自己赎回成功。今年2月下旬，王某称自己察觉到问题，便到该基金的管理人深圳鼎盛聚富私募的办公地点询问，结果发现该私募已经人去楼空，自己所在营业部总经理和私募创始人曾某均无法取得联系。

　　以上截自王某咨询律师的聊天记录

　　“人都‘跑路’了，我们第一时间选择报警。”刘女士表示，自己与该产品的其他投资者联系警方和托管方才得知，鼎盛如风一号持仓集中且使用了杠杆，截至3月12日，净值已经跌至0.1851元。另外，代销券商回应称，此产品并非公司正式代销的私募基金，销售和承诺保本均为员工个人行为。

　　记者拨打涉事代销券商的电话，核实相关情况，工作人员表示鼎盛如风一号并未在公司上架销售。王某则向投资者称，这一产品是在公司销售的，但并非“明面上的销售”。

　　刘女士感慨称：“现在基金已经清盘，最终亏损尚未确定，亏损幅度应该在80%左右。而且由于代销券商称产品并非其正式代销，且补充协议签订是员工行为，我们投资者目前非常迷茫，维权很艰难，感觉像一场‘骗局’。”

　　激进操作屡次伤害投资者

　　基金为何在短短两年时间里回撤超80%？投资者又为何在今年才发现问题？在业内人士看来，私募的激进操作和信息披露方面的漏洞不容忽视。

　　从投资者提供的鼎盛如风一号持仓来看，该私募持股集中度较高，组合中仅持有五只股票，而且还叠加了一定杠杆。一位中型私募人士称，部分小私募为了博取高收益，采用“高集中度高杠杆”的激进操作，极大损害了投资者的利益。

　　公开资料显示，多位私募大V今年便是因操作激进而让投资者陷入大幅亏损。

　　比如，好买基金网最新数据显示，截至4月30日，由吴悦风担任基金经理的“嘉越月风投资创世号”私募产品的复权净值为0.6013元，4月该产品净值回撤幅度高达22.39%。

　　除了吴悦风，私募大V、天谷资产董事长陈同辉所管理的产品业绩也大幅回撤。私募排排网数据显示，截至4月30日，天谷磐石进取88号产品净值跌至0.3058元，而且今年以来净值回撤超30%。

　　另外，据刘女士透露，申购私募基金后，代销方和私募管理人均未向其提供查看净值的渠道和方式，而且自己也从未收到过产品运作报告，因此今年才发现产品的问题。

　　沪上一位私募人士直言：“如果私募刻意隐瞒，投资者确实存在看不到净值的可能性，比如部分管理人不去帮客户开通托管平台账户或中基协的查询账户，也不进行信息披露，便能‘瞒天过海’。”

　　近日，中基协发布《私募证券投资基金运作指引》（下称《运作指引》），从募集、投资、运作等各个环节对私募证券投资基金管理人提出了要求，并指出私募基金管理人、基金销售机构应当按要求披露私募证券投资基金及其业绩相关信息，披露的基金业绩信息包括但不限于存续期间完整的历史净值、历史规模、投资策略、投资经理等。

　　一位信托FOF人士坦言，伴随着行业监管的精确性不断提升，私募“玩火”必将自焚，暴露出合规风险的机构会逐渐失去生存资格。多位业内人士也表示，未来私募管理人需提升合规意识和水平，以投资者利益为先，规范展业方能长久发展。